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撰文/牛耕 刘雪儿编辑/华记
北京时间8月8日早间,网易公布了截止2019年6月30日的二季度未经审计财务业绩。数据显示,网易在二季度的营收为187.69亿元人民币,同比增加15.3%;净利润为30.71亿元人民币,同比增长45.8%。受利好因素影响,网易盘后涨2.89%,报收215.87美元。跨过2018年的低迷,经历包括裁员的一系列内部调整后,游戏与电商的两大主营业务均进入平稳发展期,稳是稳了,以云音乐为代表的创新业务能成为网易的新引擎吗?仍有待市场观察。
01游戏逆风飞行
游戏一直是网易的营收支柱。在过去四个季度,游戏的营收占比始终维持在60%上下,毛利率始终超过6成。可以说,游戏是网易业绩的风向标。在2019年Q2,网易在线游戏营收114.33亿元,同比增长13.6%,但环比下跌3.5%。在线游戏占到总营收60.9%,比上季度略有下降,游戏毛利率仍保持63.1%的高水平。ChinaJoy 2019上,网易与暴雪的联合展区依旧人满为患。在2019年1月,网易宣布与暴雪续约在华运营权到2023年时,丁磊就表示“合作会在广度和深度上更甚以往”。今年,网易与暴雪合作的手游《暗黑破坏神:不朽》上市,稍晚则有《魔兽世界:怀旧服》和《魔兽争霸3:重制版》。在网易代理的暴雪游戏中,《炉石传说》的收入甚至逆袭美区,同比上涨34%,贡献了全球收入31%。对于买断制游戏《守望先锋》,暴雪与网易则往电竞方面引导。2019全球电竞大会上,网易游戏总裁丁迎峰宣布:将投资超过50亿元,在上海青浦建设网易电竞生态园区。园区包括中国第一座大型电竞比赛场馆,契合电竞收入向线下粉丝转移的趋势。此外,网易投资的守望先锋赛队“上海龙之队”,不久前刚拿下OWL中国队首冠。

图/视觉中国
相比游戏代理的亮眼成绩,这一季度,网易自研游戏爆出一连串问题。4月28日,网易雷火工作室运营的《逆水寒》遭抵制,万人微博请辞游戏策划,YY上也聚集了三万声讨抗议的玩家。因对玩家补偿不公,国内头部主播PDD直播删除价值千万元的游戏账号,引发玩家效仿。《明日之后》在TapTap上则降到3.8的低分。
据App Annie 8月游戏畅销榜统计,《梦幻西游》名列第2,《大话西游》第9,《阴阳师》跌出前十,位列第13。腾讯则在前20中占10名。其中《和平精英》高居第4,网易吃鸡游戏无一上榜,国内吃鸡大战的战果尘埃落定。从2019年一季度开始发酵的网易游戏裁员,到8月余波未平。据《晚点LatePost》7月底报道,网易游戏裁员10%,网易游戏营销副总裁向浪离职。网易否认了裁员消息。另据脉脉上的网易员工透露,受波及的主要是网易互娱部分,雷火工作室受影响较小。向浪曾推动了《阴阳师》《第五人格》的话题营销,让“抽卡”“非洲人”成为网络热词。刚闭幕的ChinaJoy已经揭示,中国游戏市场尚未走出冬天:与人气爆棚的往年相比,今年多个场馆闭馆,开放的也有部分展位未能出租。海外统计机构Newzoo表示,中国刚刚痛失了全球第一大游戏市场宝座,被北美取代。北美的游戏增长主要靠主机,而中国则依赖移动游戏。在2019年,中国移动游戏的增速从上一年12.8%跌至10.2%。延续了Q1的良好势头,网易游戏在Q2的出海表现甚至超过了腾讯。据App Annie统计,在日本市场,网易的《荒野行动》位列前3,《第五人格》位列第36。在3月和5月,《荒野行动》一度在日本登顶,《第五人格》则在4月最高跻身日本前5。另一方面,网易也开始主动牵手国外游戏公司,重视玩法并引入经典IP。继投资游戏开发商Bungie、Quantic Dream。2019年Q2,网易在加拿大蒙特利尔成立了游戏工作室,并投资《黎明杀机》的开发商、来自加拿大的Behaviour Interactive,和漫威筹划moba游戏《漫威超级战争》,和宝可梦合作推出手游《宝可梦大冒险》。对此,丁磊在Q2财报电话会中表示:“品类方面我们不设限。我们是比较开放的心态,特别看好未来海外的市场。”有网易投资的主机游戏公司室曾告诉AI财经社:国内玩家对渠道导向的游戏已经厌倦,正转向玩法游戏。但在提升游戏口碑的路上,网易的势头仍不如腾讯。2019年ChinaJoy上,腾讯展台的任天堂Switch和《塞尔达:荒野之息》等引进游戏吸睛大半。而网易投资开发的主机游戏尚未上市,引进IP也局限在手游领域,短时间在口碑声量上难以抗衡。能否持续推出有竞争力的新游戏,是网易保持增速的关键。

图/视觉中国
02电商尚未气馁
至于网易电商的营收增速,则创下历史新低。自从2017年Q4电商业绩独立披露以来,电商业务增速便节节下滑,同比增速高点在2017年Q4的175.2%,2018年Q1还保持在101.0%,此后下滑至75.2%、67.2%、43.5%,2019年Q1同比增速只有28.3%,不到一年前的三分之一。新季度电商增速基本沿袭了这一趋势,同比增速达20.2%,维持在稳定水平。从收入贡献来看,二季度电商业务占总收入的比例为27.9%,上季度和去年同期分别为26.1%、26.8%,环比和同比有所提升。回顾2018年的历次季报,电商对总收入贡献度基本在26%左右,偶尔超过30%,成为网易继游戏外的第二大摇钱树。在电商业务的毛利率方面,二季度仅为10.9%。一般情况,促销较多的四季度为电商毛利低谷期,网易去年四季度的毛利一度降至4.5%,其他三个季度的毛利一般维持在10%左右。网易解释说,这种环比和同比增长主要来自考拉和严选的销量增加,以及采购、运营效率的提升。相比其他业务,肩负第二引擎使命的电商毛利仍处于低位,二季度在线游戏毛利率为63.1%,广告服务毛利率达55.5%,电商依然在拉低整体盈利水平。电商业务盈利水平的提升,可以看出近期电商调整初步见效。以往,网易会依靠自身流量助力电商,步入深水区后也在精耕细作流量,比如网易考虑先后推出短视频荐物频道“考拉ONE物”和直播功能,以帮助用户决策。但网易电商面临的流量困境依然严峻。7月19日,网易严选上线了9.9超值专区,180款爆品被重新定价,折扣在5-9折间。这种低价玩法被外界认为是严选寻求流量突围的一种方式。网经社电子商务研究中心主任曹磊认为,严选的精品定位并不等于价高奢侈,这种让利消费者的行为还算质高价优秀,但是否能保证用户体验还有待口碑评价验证。此外,过去一年里,网易严选一方面在扩充品类,从3年前上线时的几百个到如今的过万SKU,一方面开拓了京东、天猫、拼多多等电商渠道,无疑都在铺网追量。但对网易严选这种相对较重的“ODM”模式来说,其需要兼顾采购、生产、质检、销售等层层环节,而且本身调性偏精品和品质,快速扩张下能否走稳是个挑战。

图/视觉中国
在曹磊看来,网易严选近一年没有”不断扩张“,更多是聚焦和精耕细作,优化类目和SKU,比如二季度推出的新品开发真实用户评审机制,让消费需求前置,同时也在发力高频次消费属性商品的迭代和升级。
网易电商的另一个关键词是库存。网易电商的存货金额长期盘踞在50亿元以上,2018年Q3达到顶峰的63亿元。2018年底,网易开启清库存行动,网易严选的京东旗舰店出现2件8折、3件7折、满199减100等活动。2018年Q4的存户金额一下子降到50亿元,2019年效果仍然显著,Q1、Q2的存货金额分别降到了43亿元、40亿元。降库存时期,不断有员工爆料,网易严选和考拉大力度裁员,网易严选后来回应称离职员工比例仅有8%,不是网上传言的30%-40%比例,但也可窥见网易电商正在进行新一轮调整。而这场调整至今可能还未结束。有业内人士告诉AI财经社,“目前网易严选正在冲量,库存还比较严重,可能要进行下一波裁员来减少开支。”
03音乐用户8亿之后
Q2财报的另一大亮点是创新业务。相比前两季度逾12亿元收入,创新业务在Q2猛增至15.07亿元,同比增23.3%。毛利润也从上季度净亏1.67亿元,扭转到盈利2096.9万元。网易高层在电话会上特别提到:网易云音乐总用户数突破8亿,同比增长50%;付费会员则同比增长135%,对创新业务贡献匪浅。但二季度对网易云音乐也可谓是“多事之夏”。7月,大量传言在知乎、微博等平台发酵,称网易云音乐“会偷偷删除用户本地文件”“卸载重装网易云音乐得会员”。对此,网易云音乐向AI财经社回应称,其实是手机在扫描本地音乐时,过滤了部分文件夹,导致用户以为文件被删除。8月,腾讯被曝出将买入环球音乐10%股权,后者是全球最大唱片公司,拥有甲壳虫乐队、泰勒•斯威夫特等一众优质艺人的歌曲版权,此举无疑让网易云音乐的版权荒雪上加霜。据中国音乐财经网报道,腾讯与超过200家数字音乐版权方达成合作,拥有1700万首正版曲目。其中独家版权是腾讯的核心竞争力。相比之下,网易的特色则是小众独立音乐人。今年5月,丁磊曾谈到音乐版权成本,称一部分公司控制市场,每年版权租赁费被抬到很高,对整个中国的在线音乐发展反而起到负作用。让网易云音乐备受外界关注的,还有“与虾米音乐合并”的传言。据虎嗅报道,接受阿里巴巴投资的虾米音乐几度寻求卖身,“卖给头条系”风传一时,但未能成行。在腾讯音乐娱乐集团上市后,网易云音乐与虾米音乐合并被摆上谈判桌。网易云音乐否认此事,但虎嗅援引接近交易者称,“一切只待签字后开香槟了”。如果合并成型,阿里大文娱可能成为网易云音乐股东,将有望再与腾讯音乐一战。Q2财报还透露,网易云音乐上线了社交版块“云村”。这延续了网易云音乐一贯重视社区、重视评论的思路,更像一个音乐版“微博”。在音乐版权上,无论是虾米还是网易云音乐,均远逊于QQ音乐。拼曲库显然不理智,社交是留住用户的另一法宝。在Trustdata发布的2019年Q1《中国移动互联网行业发展分析报告》里,网易云音乐用户粘性第一,月活仅次于酷狗音乐和QQ音乐。
有报道称,网易正试图“用活”这些流量。网易云音乐CEO朱一闻透露:云音乐的流量将导向网易集团,后者付钱并帮云音乐做商业化。

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